第 642 章 为什么研报一片看好，股价偏偏跌了？（1/2）

为什么研报一片看好，股价偏偏跌了？

很多新手投资者都有过这样的经历：

自己在研究一只个股的的时候，发现某某券商发了篇研报，给这只股票买入评级，目标价还比现价高出百分之几十。

看到之后觉得稳了，直接冲进去。结果股价不涨反跌，一路阴跌了半个月，最后割肉离场。到了这时候，可能还有新的研报还在继续给出买入评级。

有的人这个时候会在心里骂一句：这分析师是不是反向指标？评级是不是不可信？这里面是不是有鬼？

其实都不是。是投资者自己没搞懂分析师、研究员、基金经理、交易员这几个完全不同的角色罢了。

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今天没事，我们可以聊一聊为什么会出现这种现象。

把这几个岗位分清楚，了解他们是干什么的，就能明白为什么研报看多股价却跌，以及我们到底该听谁的、该用什么方法赚钱。

他们其实是四个工种，干不同的事，挣不同的钱。

简单点说，分析师（卖方分析师）是专业写研报的，负责研究基本面，说这家公司好不好。因为商业生态的原因，国内分析师极少给出卖出评级，

研究员（买方研究员）是做调研的，负责帮领导从几千家公司里选出值得看的，一般对内不对外。

基金经理就像其他行业的项目经理，负责决定买什么、买多少、什么时候买，是一个项目的负责人。

交易员是下单的，负责按指令执行买卖，不管为什么买。

他们可能在同一栋楼里上班，但干的事、赚的钱、承担的风险，完全不是一回事。

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先详细说说分析师。

分析师是军师，只管出主意不管打仗。

我们在同花顺、东方财富上看到的XX证券给予某某公司买入评级，就是卖方分析师写的。

他们的任务就是研究一家家公司，读财报、参加电话会、去上市公司调研、搭财务模型、写研报。工作产出就是一份份报告。

分析师不直接管钱，他们自己不买卖股票，也不替任何机构操盘。他们只负责回答一个问题：这家公司值多少钱？

那么为什么90%的研报都是买入？因为分析师的收入来自派点：基金公司在哪家券商交易量大，哪家券商就拿到的分仓佣金多，分析师的奖金就跟这个排名挂钩。看空报告没人看、没派点、还容易得罪上市公司。所以买入的真实含义更接近于基本面没大问题，值得关注，而不是现在立刻马上就能买。

分析师的最大局限是时间框架偏长，习惯用未来12个月目标价这样的词汇。股价明天涨不涨？他们真不知道，也不负责。

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而研究员是参谋，只对内服务。注意参谋和军师的分工是不一样的。

这里区分一个概念，研究员分卖方研究员（就是分析师，对外公开）和买方研究员（在基金内部，只给自家基金经理看）两种。我们一般说的就是买方研究员。

买方研究员强在哪？深度。

分析师的调研基本是公开的，比如电话会、上市公司接待日。

买方研究员会做更狠的事，比如请行业专家一对一访谈、派实习生去门店数人流、找上下游交叉验证。

为什么？因为军师不用上战场，而参谋是亲临前线的。

很多基金经理看卖方研报，只看数据，不信结论，因为他们有自己的研究员。

买方研究员的核心价值是帮基金经理缩小选股范围。几千只股票，研究员负责把值得看的压缩到几十只，再深入跟踪。

但他们不负责买卖决策，决策是基金经理的事。

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现在该说基金经理了。这是管钱的人，是项目经理，具体负责人，但风格天差地别。

基金经理是真正管钱的人，决定买什么、买多少、什么时候卖。

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