第50章林曼离职！做空AMD（2/2）

传闻从很早就开始传，交易员圈子传得凶，但华尔街分析师不信，美林不信，高盛不信，花旗也不信。

分析师的客户端备忘录上写著“收购概率低於30%”。

理由很充分：太贵了，ad买不起，买了就是自杀。

林顿看著ati的营收数据。

fy2003年营收15.2亿美元，毛利率34%。

fy2004年营收16.1亿，毛利率32%。fy2005年营收16.5亿，毛利率跌到29%。跟英伟达的差距在拉大，英伟达同期的毛利率是38%，营收增速是ati的两倍。

ati的研发费用占营收18%，英伟达占22%。

差距不在投入，在效率。

同样的钱砸下去，英伟达產出更多，这不是追不上的差距，这是正在被甩开的差距。

五十四亿美元。

买一家正在输掉战爭的公司，整合成本至少还要吃掉几亿利润。这个价码太疯狂了。

但越是疯狂的战略，管理层越容易一意孤行。

因为他们不是在算帐，他们是在赌一次翻盘。

他把ati的负债表拉出来，长期负债六亿七，短期负债两亿三，商誉占总资產比百分之二十三。ad自己的负债率也不低，两家合併之后资產负债表会很难看。

手机震了一下。

约翰的简讯：“ad收购ati的事你听说了”

林顿回：“在翻ati財报。”

“我这边內部意见也分裂。卖方分析师一边倒说不可能。买方有几个基金经理觉得有可能，因为ad需要gpu。”

“你怎么看。”

“ati在输，五十四亿太贵。但管理层不一定这么想。”

林顿沉默。

他想起前世，当年ad確实买了ati，五十四亿，全现金加股票。消息公布那天ad股价跌暴跌，市场用脚投票，买方亏，卖方赚。合併之后確实是一个烂摊子，四年后ad减记了ati一半的价值。

但具体时间，具体股价，林顿不记得了。

他回约翰：“我做了空。”

约翰那边隔了十几秒才回：“这单我跟不了。机构这边信息不全，我不好判断。但你上次kbh的判断是对的。”

“不急。等你是正式研究员再说。”

林顿放下手机。

他面前的屏幕上，ati的负债表还在发光。

收盘后。

bc。

美林证券的半导体分析师坐在演播室里。主持人问：“市场在传ad要收购ati，你觉得....”

分析师笑了。

他摇头的时候嘴角还带著笑意，像是听到了一个不错的笑话。

“ad的管理层很聪明，他们不会做这种事。”他说，“英特尔是敌人，不是靠买一家图形晶片公司就能打过的。ati现在三十块一股，五十四亿收购价，这是自杀。”

“所以你完全不看好”

“完全不看好。收购概率低於百分之三十。我们建议客户继续持有ad，目標价三十八。”

市场放心了。

买入盘涌入，ad收在三十块五。

林顿关了屏幕。

他赔著两百块浮亏。不多，四分之一个百分点。

如果传闻是真的，这笔空头仓位会很舒服。如果传闻是假的，三十块附近平仓，亏不了多少。

他把笔记本合上。

走出图书馆的时候天还没黑。皇后区七月的傍晚，街上都是人。

他往家走。

林曼今天辞职了。

她不用再刷盘子了。

林顿拐进一家超市，买了两个番茄，一盒鸡蛋，一把葱，还有牛肉。

到家的时候，林曼在厨房里。她没再穿著围裙，坐在餐桌旁边，面前放著一本从旧书店买来的投资入门。

“今天怎么样”林曼问。

林顿把菜放下。

“做了笔新交易。”

“多大把握”

“七成。”

林曼点了点头。

“饭我做，你今天第一天不上班，歇著。”

林曼没跟他爭。

她坐在旁边，看著儿子在厨房里打鸡蛋，切番茄，切牛肉。

“老李，就是李福的儿子，打算去华尔街投行实习，李福希望你提点一下李程。”

林顿：“交易这个学不来的，靠悟性，不是提点能行的。”